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中金发布研究报告称，维持华虹半导体（01347）“跑赢行业”评级，由于消费电子相关需求仍不明朗，下调2022-24年营收预测至24.75/26.19/29.2亿美元。但考虑其通过动态优化产品组合带来毛利率改善，上调同期净利润预测至4.5/4.9/5.61亿美元，目标价36港元，较现价有18%上行空间。

该行引述公司4Q22业绩，收入6.3亿美元，同比上升19.3%，环比持平，符合此前6.3亿美元业绩指引；毛利率38.2%，同环比增长5.7/1ppt，超出此前35%-37%业绩指引；归母净利润1.59亿美元，同环比上升19.2%/53.2%。公司4Q营收在产能持续满载的情况下仍实现不错的增长，主要得益于产品及业务组合优化，以此带来晶圆平均销售价格持续提升。

报告中称，华虹管理层给出1Q23业绩指引：预计港股口径单季度营收6.3亿美元，毛利率约为32%-34%之间。展望2023年，公司表示将继续强化在各个特色工艺领域的优势，紧跟市场趋势动态调整营销策略，以更丰富、更具有竞争力的工艺方案来更好地满足国内外客户的需求。此外，公司回A股上市仍有序推进，该行认为，回A股上市后公司治理结构会更加契合国内资本市场，或将更为有效地处理各方利益关系，也更受投资者关注。

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